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而立之年的中國資本市場用信心和力量提振全球市場

信息來源 : 民生動態   2020-04-04 11:51:42  
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一場突然而至的新型冠狀病毒疫情,不僅牽動著全國人民的心,也引發全球市場的關注和動蕩。當我們以舉國之力、各行各業團結一心、共克時艱的時候,剛剛進入而立的中國資本市場,自立春開始,用信心和力量直接體現出我國經濟長期向好的趨勢,更是用實際行動帶動全球市場止跌企穩。

不可否認,疫情短期內將對我國經濟造成一定的不利影響。由于我國是世界第二大經濟體,投資者情緒恐慌加劇,全球股市跌宕起伏,全球市場出現明顯沖擊。以1月23日武漢實施“封城”為時間起點,至1月31日,道瓊斯工業指數下跌3.1%,納斯納克指數下跌2.7%,標普500指數下跌3%,富時100下跌3%,日經225下跌2.5%,香港恆生指數下跌5.7%。受事件影響,全球金融股市、原油等風險資產遭到拋售,全球主要市場指數均出現明顯的下挫,1月30-31日的最大單日跌幅均超過1%。31日晚世界衛生組織宣布“新冠肺炎”疫情成為國際關注的突發公共衛生事件,加上美國宣布進入公共衛生緊急狀態,超過60個國家針對肺炎疫情采取入境管制措施,全球市場的擔憂情緒達到高點。

一只疫情的黑天鵝,擾動了全球的經濟和市場的信心!中國行不行?考驗的是我們如何能夠給全球市場交一份有擔當的答卷!在全球市場濃厚的擔憂情緒下,我國資本市場節後頂住壓力,在中央到監管部門再到各方的市場各方參與者共同努力下,確保如期開市,用實際行動詮釋了這份責任和擔當。

首先我們看到的是監管統一部署,強化金融支持力度。2月1日人行、財政部、銀保監會、證監會、外匯局發布《關于進一步強化金融支持防控新型冠狀病毒感染肺炎疫情的通知》,針對新型肺炎提出了“金融30條”,從頂層設計角度廣泛部署防控工作,強化金融支持力度。

其次是我們看到的是國內金融機構積極應對疫情期間的資本市場波動。一是積極維護資本市場的流動性,緩解市場恐慌情緒。2月3日滬深開市首日,人行下調7天和14天逆回購利率,開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金,為市場提供宏觀流動性基礎。多家基金公司和資管公司用自有資金購買旗下基金和資管份額,降低因大額贖回導致的被動減持對股市的負面影響,同時通過實際行動表達對資本市場的信心。在交易層面,主流投資機構如保險、基金等,紛紛新增資金抄底入市,充分表現了金融機構在特殊時期的社會責任感以及堅持長期價值投資的定力。二是確保金融服務穩定,提高服務效率,優化服務效果。2月3日A股開市保證了跨市場的流動性穩定。包括證券公司在內的金融機構因應疫情影響,減少線下臨櫃業務,引導客戶向線上交易,主動推遲線下營銷業務。通過仔細地摸底排查企業客戶受疫情影響的情況,金融機構有針對性地提供區域定向優惠政策。如證券公司對湖北地區客戶股票質押可協助辦理展期,對受影響的兩融客戶不會主動實施強制平倉。銀行通過適當下調貸款利率、增加信用貸款和中長期貸款等方式,減輕區域企業的融資成本壓力。多措並舉共同維護區域經濟穩定。

最後我們看到的是中國資本市場趨勢未改,全球市場“壓艙石”作用凸顯。隨著中國經濟的穩健發展和金融開放的全面提速,國內資本市場在全球金融體系中的話語權不斷提升,國際資本市場受A股的牽動越來越明顯,中國資本市場的穩定是全球資本市場的穩定的“壓艙石”。

此次新冠病毒疫情之下,我國資本市場的穩定對全球股市的積極意義十分明顯。春節期間疫情持續發酵,牽動著海內外投資者的心弦,全球市場情緒回落,資金流入黃金等避險資產,原油等風險資產遭拋售,美國、日本、韓國等主要股市普遍走弱,港股的反應更為明顯,而A50期貨甚至下跌超過7%。節後開盤,A股在經歷了首日的劇烈調整後,第二、第三個交易日逐步趨于穩定,上證綜指過去兩個交易日反彈近5%,創業板指反彈幅度接近10%。在國內股市回穩的帶動之下,多國股指積極響應,全球市場情緒轉暖,2月4日美股標普500指數上漲1.5%,恆生指數一改前期頹勢上漲1.2%,倫敦金價下跌1.5%,顯示投資者風險偏好在中國金融市場企穩帶動下開始回升。

全球投資者的目光正聚焦于中國,中國資本市場的穩定是對全球資本市場發展的重要貢獻。除了此次疫情,我們也不斷關注到多種信號體現出A股對于全球資本市場的影響力。一方面,我國已經推出多項舉措推動金融對外開放全面提速,2019年7月金穩委發布擴大金融開放11條舉措,並允許外資機構進入銀行間債券市場,取消QFII/RQFII投資額度限制,中國資本市場正在以開放的心態迎接全球資本的配置。另一方面,外資對國內股市的關注度也達到了前所未有的高度,國際重要指數體系不斷上調A股納入比例,北上資金多次在關鍵時點堅定增持A股,A股在全球資產配置中的低位越來越不容忽視。

沉舟側畔,萬木將春。信心比金子更寶貴!站在新十年的起點上,只要我們堅定信心,拿出一定行、一定能的精神氣兒,我們必將戰勝病毒,我們經濟大江大河奔騰向前的勢頭,誰也阻擋不了。

一是要堅定戰勝這場疫情魔鬼的信心。當前疫情這個魔鬼已經陷入我們人民戰爭的汪洋大海中,我們堅信在黨中央、國務院的領導下,只要我們同舟共濟、眾志成城、多措並舉,我們就一定能打贏疫情防控狙擊戰。

二是要堅定市場向好的信心。今年是資本市場改革大年、開放大年,三十而立,決策層對資本市場的重視史無前例,新證券法即將實施、創業板注冊制改革箭在弦上,新三板改革如火如荼,改革開放的步伐持續加大,A股吸引力有增無減,節後短短三個交易日,外資是買字當前、趨勢不改,這些利好不但中國資本市場構建了堅實的發展基礎,更是為我們提振了中國資本市場逐步穩健成熟發展的巨大信心,我們可以看到,我們資本市場不但是中國經濟發展的強有力的助推劑,更是全球市場的穩定器。

三是要堅定經濟發展長期向好的信心。以史為鏡,可知興替。借鑒SARS期間經驗,本次疫情爬坡期的經濟影響面大但時間短。2003年SARS疫情肆虐主要發生在3-6月,對當年二季度經濟增長造成了明顯沖擊。從生產法GDP看,SARS主要沖擊的是第二產業和第三產業,2003Q2第二、第三產業增加值增速分別環比放緩1.9pct、1.8pct;從支出法GDP看,SARS主要沖擊的是消費,2003年5月社零增速最低(4.3%),較上年末放緩4.9pct。本次疫情對第三產業的影響或大于第二產業,對消費和基建影響也將較大,疫情爬坡期影響或大于SARS。當然,本輪疫情采取防控措施更早、更加嚴格,疫情爬坡期或短于2003年。

我們經濟具有修復向好的巨大韌性,中長期不悲觀。疫情或災害發生後,經濟體系具有修復向好的內在力量,這種力量來自于經濟自身的修復力,來自于全社會的防疫救災努力,也來自于政府適時適度的逆周期調節。其一,很多生產消費可在季度間騰挪安排,災害過後通常會出現報復性反彈;其二,防疫救災活動能夠起到幫助和促進經濟修復的作用,財政增支和社會捐款,如果執行到位,都會轉化為相關行業從業者的收入,在乘數效應作用下,又可產生一系列連鎖收入;其三,截至2020年04月04日零時,各級財政累計下達疫情防控補助資金470億元,2月3-4日央行投放1.7萬億元流動性並下調政策利率10個BP,逆周期調節力度明顯加大,也有助于經濟修復。當年SARS後我們經濟的高速發展以及新經濟蓬勃涌現,或許能夠讓我們在戰勝此次疫情的信心之余保持一份樂觀期許。

風雨之後見彩虹,當前疫情仍在發酵,但我們相信疫情的沖擊是暫時的、有限的。我國政府仍有充足的政策空間采取積極措施應對疫情,包括財政、貨幣和金融領域,逆向調節穩定經濟、為市場注入流動性。我們對中國資本市場不改長期趨勢向好帶動全球市場穩定充滿信心,對中國經濟繼續展現出極強的韌性和快速的修復能力充滿信心,對全面建成小康社會,實現第一個百年奮斗目標充滿信心!

(作者︰馮鶴年,民生證券股份有限公司董事長)

 

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